行業新聞| 2023-02-09|admin
我們[敏感詞]的木漿由國外進口有兩個原因:
(1)海外木材質量較高,木漿質量較好,可用于生產[敏感詞]紙制品;
(2)由于我國森林擁有量低,森林砍伐受到限制。森林資源的稀缺性決定了我國木漿產量低、供應有限、自給率低。中國完全停止天然林商業砍伐分為三個步驟,自然林采伐在2017年底前完全停止。
廢紙:供應有序,需求不足。
全球漿企并購加速,產業集中度提高
提高海外大型漿料企業的集中度,掌握漿料價格的話語權。自2018年以來,全球紙槳行業并購事件頻發,上游廠商集中度不斷提高,漿料價格可以通過控制產能投放率來控制。中國是木漿的主要進口國,60%以上依賴進口,需求缺口大,進口依存度高,缺乏定價權。國內漿料價格走勢跟隨國際漿料價格走勢。
供給方:全球產能放緩,漿價回調壓力緩解
在供給方面,預計全球槳產量將保持低速增長,新增產能將低于目前的增長率。新增產能主要來自巴西、加拿大、印尼等主要槳生產國。根據我們的計算,2017-2018年新增產能約為每年300萬噸。但預計2019年新增產能將減少,國外新增木漿產能預計約100萬噸,國內產能預計為70萬噸(晨鳴60萬噸,太陽10萬噸)。
考慮到落后產能的淘汰,預計2019年新增產能不會超過150萬噸。
需求方:生活用紙和廢紙取代需求。
在需求方面,作為中國市場新增產能的主要消費國,造紙行業的紅利正在下降。過去,由于消費升級的影響,對紙張質量的要求得到了提高,這促進了噸紙漿的消耗,擴大了對槳的需求。然而,在造紙企業盈利能力下降的背景下,噸紙漿消耗的增加將變得相對有限。
在我們看來,對槳的需求主要來自于生活用紙的增量和廢紙的替代需求。傳統文化紙-雙膠紙和銅板紙基本沒有新的需求。
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